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2016年以来，去产能去杠杆的大环境下，蓝筹股崛起；而蓝筹股本身具有的大市值、高ROE、高股息率和低PB等特征，也强化了这些盈利因子的表现。经过了这两年市场的教育，往后价值投资的逻辑大概率会获得相当高的重视，但是否这种风格能够贯穿始终，仍需要打个问号。以ROE的分组与涨幅高低的回溯为例，如下表，历史上，正相关较明显的两个时期：2011-2012年与2016-2017年，均是市场下跌环境中的防守配置（蓝筹股低波动特征），而今年下半年以来，正向作用又减弱了。

其次，抗周期行业的选择，关键在于把握宏观因素变化对行业景气的边际影响。（1）2012年的关键词是降准降息、地产适度放松与基本面恶化，行业表现基本是围绕着政策预期展开。2011年初，在地产“国八条”、货币持续紧缩、盈利大幅回落等压力下，指数在一季度后几乎是单边下跌。流动性拐点、经济见顶与通胀的环境中，市场资金集中抱团通胀和较低利率受益的银行与食品饮料，其余行业普跌。而进入2012年后，表现好的行业均是有宏观因素的刺激。具体来看：地产、建材和家电受益于利率下行与政策放松；汽车Q4上涨受益于经济刺激下的销量增速回升；银行下半年的上涨主要来自市场对宽松政策带来的经济企稳预期（短暂企稳后被证伪）；而受到“三公”控费的影响，食品饮料盈利在Q3见顶，股价开始回落；另外，传统上盈利受经济周期影响较小的公共事业涨幅也在前列。事实上，除了公用事业和交运的贝塔长期较低外，大多数行业在不同经济周期中会有不同的波动特征（或由于行业结构变化引起）。

外资券商将引入海外经验一直以来，IPO定价限制过多是A股上市制度的弊端之一。对定价的引导过强，使得A股上市公司的IPO定价普遍偏低，甚至出现“打新”几乎稳赚不赔的怪相。根据发达市场经验，IPO定价是一个双向询价和沟通的过程，一方是发行主体和中介，包括拟上市公司、投行、会计师事务所和法律顾问等，另一方是机构投资者，包括各类基金。发行主体在中介特别是投行的协助下，了解机构投资者在不同发行价格下，对上市股票的需求，汇总后结合上市公司情况得出发行价格。

二是确立主动纠错免予追责制度。涉税当事人违反税法规定的，若在税务机关对其实施税务检查前主动纠正其违法行为的，除极为特殊的情况外，如情节特别严重、金额特别巨大、社会影响特殊恶劣等，原则上应当免予行政处罚等后果较重的法律责任追究。通过免予追责引导纳税人积极开展自查自纠、主动纠正违法行为、防范税收风险、形成纳税遵从。

4只公募基金规模超百亿元从券商或券商资管机构情况来看，东证资管作为首家获批公募管理资格的证券公司，基金数量依旧在业内遥遥领先，139只基金中有46只基金来自东证资管，占比三成。基金规模也位居首位，第一季度末的基金规模达937.13亿元，平均单只产品规模为20.37亿元。

作者伍德沃德在新书中披露，不少白宫幕僚都视美国总统特朗普为国家安全威胁，并想方设法防止其冲动行事。比如，前经济顾问嘉里·科恩曾在特朗普办公桌上发现一份可能致使美国退出美韩自贸协定的文件，这份文件还可能导致美国叫停一项绝密国家安全项目。科恩害怕特朗普在文件上签字，便将其悄悄“偷走”。